05日,澳门太阳城的報道顯示,國金證券發布了一份研究報告,首次對九方財富(09636)進行覆蓋評級,給予“買入”建議。報告預測公司在2024年至2026年實現營業收入分別為21.4/22.9/24.4億元,同比增長率為9%/6.7%/6.9%;歸母淨利潤預計為2.4/2.6/2.7億元,同比增長率分別為28%/6.4%/2.3%,對應每股收益為0.52/0.56/0.57元。此外,目標股價為16.5港元。國金證券的主要看法如下:我們公司是國內領先的在線投資決策解決方案提供商。2023年,這家公司的營業收入為197億人民幣,在國內C端在線投資市場份額達到35.1%,領先地位。同年3月10日,該公司在香港交易所以每股17.0港元的發行價上市,募集淨金額約為9.06億港元,預計30%的募集資金將用於擴大公司的用戶群體,30%用於提升技術能力,20%用於加強內容製作能力,10%用於收購具備專業內容製作能力和高增長潛力的外部KOL或MCN,10%用於營運資金和其他企業用途。同年9月5日,該公司被納入香港通道。企業訂單金額的增長與A股的日均成交額呈正相關,但在市場下跌時表現更為穩健。2022年和2023年,A股的平均日成交額分別同比下降了12.6%和5.2%,但公司訂單分別同比增長了0.4%和17.9%。2023年,公司的淨利潤為1.9億元;除了營收增速放緩外,這主要是因為員工人數增加、計提了1.29億元的股份支付費用以及0.23億元的上市開支等因素的影響。2024年3月,公司宣布了《回購計劃建議書》,計劃用不超過2億港元的現金回購大約0.466億股股份。截至2024年5月24日,公司已回購了1.22億港元的股份,回購金額占當日成交額比例較高。公司通過MCN頻道等渠道提供優質內容來吸引用戶,進行用戶池的運營,然後通過深度內容實現用戶的變現和留存。公司的經營成果與當年市場走勢、公司互聯網流量采購投入、以及所提供內容與市場需求的契合度等因素密不可分。相較於同行業其他上市公司,公司的商業模式和經營表現最接近佳。公司更專注於提供金融信息服務,並通過拓展MCN頻道和傳統電視媒體來獲取流量。從產品價格上來看,公司目前定價最低的產品為0.58萬元/年,到2023年公司年均客單價約為3.2萬元,而其他公司的產品則主要集中在百元級,因此公司更偏向於定位高淨值客戶群。公司產品的主要優勢在於直播和市場快評的及時性,以及提供個性化的增值服務。由於公司針對高淨值客戶,相較於同行業,在A股交易量下降的2022~2023年期間,公司的經營表現顯示出強勁的韌性,收入增長速度位列行業前茅。
责编:富田
校对:徐婧
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